Ценные бумаги, акции, облигации, старье

Облигации как альтернатива вкладам или почувствуй себя банком

Вы когда-нибудь задавались вопросом – а как хранят свои деньги миллиардеры, банки, и прочие отъевшиеся коты? Уж точно не на депозитах в банке. Иначе как они приумножают свои деньги? Депозиты – это же для простых людей, их доходность мала. В этой статье я постараюсь ликвидировать очередной пробел в знаниях читателей, и повысить финансовую грамотность.

Оказывается все просто, они дают в долг, в долг под процент (были бы сомнения!). Но не просто людям, а организациям, городам, регионам, странам. Как это ни странно, но почувствовать себя банком может каждый человек, благо есть такой инструмент как облигации.

Как дать в долг?

Облигация СССР

Облигация СССР

Что вообще такое облигации?

Облигация  — эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента.

Облигации появились в нашей стране много-много лет назад, а те, кто жил еще при СССР, могут помнить облигации государственного займа, по некоторым из них, облигациям выигрышного займа, помимо денег можно было выиграть ценные призы. Но те времена давно прошли, и теперь облигации сугубо биржевой инструмент.

Покупка облигации очень похожа на вклад в банк на депозит: вы точно знаете сколько получите при погашении облигации. В зависимости от типа облигации (в основном облигации бывают с купонным доходом, дисконтные попадаются не часто, но бывает что купонную облигацию можно приобрести с дисконтом, а это дополнительный доход). Основное отличие – вы все-таки даете в долг со всеми вытекающими, долг вам могут не вернуть, но об этом ниже.

Где дать в долг?

Раздача денег в долг происходит на бирже, то есть нужно воспользоваться услугами брокера.

Облигации бывают рублевые и не рублевые, что как бы очевидно. Рублевые облигации в нашей стране может приобрести любой человек, а вот с так называемыми «еврооблигациями» все несколько сложнее.

По российскому законодательству иностранные ценные бумаги, к которым относятся и еврооблигации, могут приобретать только квалифицированные инвесторы.

К квалифицированным инвесторам относятся:
1) брокеры, дилеры и управляющие;
2) кредитные организации;
3) акционерные инвестиционные фонды;
4) управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов;
5) страховые организации;
6) негосударственные пенсионные фонды;

Физическое лицо может быть признано квалифицированным инвестором, если оно отвечает любым двум требованиям из указанных:
1) владеет ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами, общая стоимость которых составляет не менее 3 миллионов рублей. При определении общей стоимости указанных ценных бумаг и (или) иных финансовых инструментов учитываются также соответствующие финансовые инструменты, переданные физическим лицом в доверительное управление;
2) имеет опыт работы в российской и (или) иностранной организации, которая осуществляла сделки с ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами:
не менее 1 года, если такая организация (организации) является квалифицированным инвестором ;
или не менее 3 месяцев, если такая организация (организации) является квалифицированным инвестором и на дату признания лица квалифицированным инвестором это лицо является работником указанной организации; или
не менее 2 лет в иных случаях;
3) совершало ежеквартально не менее чем по 10 сделок с ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами в течение последних 4 кварталов, совокупная цена которых за указанные 4 квартала составила не менее 300 тысяч рублей, или совершало не менее 5 сделок с ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами в течение последних 3 лет, совокупная цена которых составила не менее 3 миллионов рублей.

При переводе на русский это значит, что купить еврооблигации могут только состоятельные личности. Так как мы говорим об обычных людях, то и рассматриваем только рынок рублевых облигаций.

Расчет стоимости облигаций интересен, посмотреть его можно тут

А в чем гешефт?

Современные облигации на бумаге не печатают.

Современные облигации на бумаге не печатают.

Суть всего дела – получение прибыли.

Облигация может предусматривать право владельца (держателя) на получение процента (купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Прибыль с дисконта.

Так же, как обычного человека при получении кредита оценивает банк, так и  рынок оценивает организацию/государство/муниципалитет на надежность, чем ниже надежность, тем под больший процент занимают деньги. Процент займа определяется первоначальным размещением и состоянием компании, и мы на него повлиять не можем. Другое дело, что в процессе оборота облигаций, кто-то долговые расписки продает, кто-то покупает, вот как раз на этом этапе и отыгрывается текущее состояние заемщика. Если дела заемщика идут хорошо то его долг дорожает, если плохо дешевеют. Объясню на пальцах.

Облигации выпускаются с определенным номиналам, чаще всего 1000 рублей, а на бирже торги идут в % от этой суммы то есть 100% стоимость = 1000 р. для наглядности приведу пример.

Все компании и обстоятельства вымышленные.

Жила-была компания «Вытчел», решила взять денег взаймы лет эдак на 10-15, рынок оценил что фирма так себе и дать можно только под 15-18% годовых. Но год от года дела у компании не налаживались и долг ее стал не привлекательным. И теперь долг в 1000 р. можно купить за 50-60% то есть купить долг в 1000 рублей можно за 500-600 рублей, потому как текущие заемщики не верят в то что долг им вернут и хотят получить хоть что-то. При этом выплаты по купонам (10-15% годовых) компания все также будет платить как за 1000 р.  А когда придет срок расплатиться по долгам, компания отдаст по 1000 рублей за облигацию, если конечно отдаст…

Но бывают и дисконтные облигации. По купонам за них не платят, но зато такие облигации сразу продают с дисконтом. Если на пальцах то долг в 1000 рублей продается за 800-900 рублей (например).

Прибыль с купонов.

Стричь купоны.

Стричь купоны.

В древние времена, когда облигации еще печатались на бумаге, купоны на выплату прилагались к самой бумаге, и для получения выплаты требовалось  отрезать нужный купон и отнести его заемщику для получения выплаты. С тех пор выражение «стричь купоны» осталось, а смысл уже мало кто помнит. На данный момент облигации, в основном, в бумаге не выпускают, а картинка выше – скорее курьез.

Каждая купонная облигация имеет доходность в процентах годовых от номинала, выплата купонов может быть раз в месяц/квартал/пол года/год…, в общем зависит это от конкретной бумаги. Проценты по купонам тоже могут различаться по годам, и это логично, для облигаций с большим сроком погашения, чем дольше времени осталось до погашения долга, тем большим процентом приманивают заемщика, чем меньше остается до погашения, тем меньше риск и меньше процент выплаты по купону. В принципе все. Если вам понравилась какая-либо бумага, стоит ее пристально изучить перед приобретением, чтобы те или иные ее свойства не стали для вас сюрпризом.

Дополнение.

Иногда должник хочет расквитаться с долгами раньше срока, тогда объявляется досрочный выкуп облигаций, при этом он дает за свои облигации денег немного больше, чем они стоят на текущий момент, но меньше чем рассчитывал получить инвестор за все время. Каждый сам решает, оно надо ему или нет. Еще есть бумаги, по которым должник предпочитает расплатиться частями, постепенно уменьшая сумму долга. Но не всех инвесторов устраивают такие условия, специально для них выпускаются облигации без права досрочного выкупа.

Итого можно получить.

Итого можно получить деньги с купонов и с дисконта при покупке облигации. При этом бывает, что  прибыль с дисконта может быть более значительной, чем прибыль с купонов. А при досрочном выкупе, так вообще, можно получить деньги раньше чем рассчитывал, но несколько меньше, чем ожидал.

Надежность.

Понятное дело, что продавать облигации надежных заемщиков никто не торопится, и все хотят дать денег именно надежным компаниям/муниципалитетам/государствам, поэтому купить с дисконтом их облигации не получится, да и купонная доходность по ним будет едва ли выше процентов по депозитам.

Поэтому приходится идти на разумный риск, пропорциональный вашей жадности. Высокая доходность в % годовых как раз и указывает на возможность дефолта (дефолт — страшное слово, которое означает что должник не может платить по долгам) должника. Дефолты бывают разными, как и их последствия, но общего между ними одно – вы можете потерять или часть или все деньги из данных в долг.

Если интересно что такое дефолт и какие они бывают

Существуют механизмы защиты инвесторов от дефолтов юридические и финансовые, есть даже целые рейтинговые агенства, которые оценивают риски дефолтов эмитентов, но в этой статье я все это рассматривать не буду, так как лучшая защита – не покупать «мусорные» облигации и, лишний раз, не рисковать. Но, если читателям это будет интересно, то я обязательно дополню статью.

Сравним.

А теперь попробуем сравнить покупку облигаций с откладыванием денег на депозит и с покупкой акций. Именно как средства сохранения и увеличения накоплений (в этой статье мы рассмотрим только теоретические аспекты, к реальным цифрам мы обратимся в одной из будущих статей).

Депозит Облигации Акции
Доходность Зависит от инфляции, ставки рефинансирования суммы вклада, времени вклада и банка. Исторически 5-15% в рублях, 0.1-5% в валюте Зависит от эмитента у надежных до 8% годовых, у средних до 20%, у «мусорных» до 50% годовых. Доходность от дивидендов зависит от компании и успешности ее работы. Как правило до 15% годовых, у надежных компаний. Плюс рыночная доходность.
Риск потерять прибыль Практически нулевой Зависит от выбранной стратегии. От нулевого до значительного. Зависит от ситуации на рынке и компании.
Риск потерять свои вложения До 700 000 риска нет. Сверх суммы — незначительный риск. Зависит от риска и доходности которую вы желали получить. Доходность может быть и нулевой и отрицательной. Риск большой.
Потери при досрочном изъятии капитала Зависит от договора вклада, как правило, начисленные проценты теряются. Зависит от ситуации на рынке облигаций. Цена продажи зависит от цены за которую готовы заплатить. От нулевой потери до значительной. Зависит от ситуации на рынке. Иногда досрочное изъятие приносит значительную прибыль.
Трата личного времени и требования к личным знаниям Минимальные. Средние. Очень значительные.
Возможность выбора доходности, в зависимости от риска Минимальная. Средняя. Очень большая.
Интерес государства До 13,25% годовых не облагается налогом, свыше – налог 30% 13% с любого дохода С дивидендов 9%, с рыночной доходности 13%

 

А нужно ли оно вообще?

На мой взгляд, облигации хоть и интересный метод сбережения, но для простого человека, депозит в банке более предпочтительнее. На какие-то преимущества можно рассчитывать, только если пойти на некоторую долю риска, и допустить либо потерю прибыли, либо потерю некоторой части вложений. Получить что-то можно только потратив личное время на изучение материала. Но, с учетом трудозатратности, эффективнее заняться акциями. Несомненный плюс облигаций – потерять свои деньги хоть и можно но, при наличии здравого смысла, тяжело, но вот доходность облигаций, как правило, не стоит затраченных на них усилий. Если вы все-таки надумаете, этот калькулятор окажет вам заметную помощь, там же есть хороший справочник по терминологии. А эта ссылка позволит вам оценить риск вложения в те или иные облигации.

С другой стороны, доходность по облигациям не зависит от суммы инвестирования и имеет низкий порог вхождения – 1000 рублей. В то время как ставки банковского депозита сильно варьируются от суммы вклада.

Итог.

Если вы имеете время и желание, облигации могут стать хорошей альтернативой банковскому вкладу, так, например, облигации могут быть хорошим дополнением к покупке акций, если вы, конечно, этим балуетесь. Но если вам лень изучать истории компаний/муниципалитетов/государств, их финансовое состояние и рейтинги, лучше несите деньги на депозит в банк. В конце, в очередной раз порекомендую всем держаться от биржи подальше и беречь свои сбережения – они достались вам с большим трудом.

, , , , , , , , ,

  • bear

    Что-то у нас в экономике какой-то трындец намечается… Из-за украины и санкций все падает. А как вообще подобрать облигацию? Ну к примеру, если я хочу 20% годовых? Можно на живых примерах показать?

    • Dmitry

      Действительно, из-за известных событий, наш рынок лихорадит. Но Август он всегда такой — традиционный месяц падения для рынка. Если вы боитесь неопределенности, то действительно, лучше подождать до ноября (удивительное совпадение, обычный период для старта новогоднего ралли будет совпадать по времени с пересмотром санкций от ЕС).

      Но если вы заинтересовались облигациями, то сразу скажу, что 20% в год могут дать облигации только не самых надежных эмитентов.

      Пожалуй я даже напишу об этой отдельную статью, на следующую неделю статья уже есть, так что постараюсь закончить ее и опубликовать через неделю.